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造纸印刷包装:木浆白卡及钛白粉价格下跌

来源:  点击次数:0  时间:2019-10-09

造纸印刷包装:木浆白卡及钛白粉价格下跌 2012-08-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

木浆库存持续攀升,白卡过剩拉开帷幕6月份全球木浆出货量由上月的 54.1万吨下降2.6%至 44.9万吨,较上年同期的 65.1万吨也下降了5.5%。木浆库存天数为 4天,已是连续三个月上升,并超过2002年以来 2天的均值。受库存增加影响,全球浆价在经历半年的小幅回升后,目前已显疲态,其中针叶浆已自5月份开始再度下行,并于本周创两年新低4,567元/吨。废纸价格全面下跌,各类废纸价格跌幅在 .7%~8. %不等。

玖龙纸业天津工厂产能为55万吨的PM 4于6月下旬试产,经过一个多月灰底白纸板的生产后,本月正式生产白卡进而拉开年内白卡产能急速扩张的序幕。我们测算2012~2014年白卡/白纸板理论开工率将于今年开始告别往年高位,由上年的98%下降到95%,201 年急速坠落至8 %,2014年进一步下降到81%。本周白卡价格6,257元/吨,环比下跌0.5%,较上年同期下跌1 .2%。铜版纸与双胶纸价格本周亦出现小幅下降:双胶纸报价6,100元/吨,环比下跌0. %;铜版纸报价5, 78元/吨,环比下跌0.8%。

全国房地产销售持续火热北京、上海、广州、深圳本周合计成交商品房116.0万平方米,环比增长5.2%,同比增长29.9%;全国22个重点城市本周合计成交商品房464.7万平方米,环比下降 .4%,同比增长57.0%;全国18个三、四线城市本周合计成交商品房129.0万平方米,环比下降1.8%,同比增长56.7%。

钛白粉价格持续低迷7月25日国内化工原材料价格在高位运行,PP价格下跌0.71%,LDPE价格下跌0.27%,LLDPE、HDPE价格不变(注:报价滞后一周)。8月4日国际原油价格小幅上涨,布伦特原油期货价格较上周上涨2.12%、OPEC原油现价小幅上涨1.75%。钛白粉主要原材料钛精矿四川地区报价2,200元/吨,与上周持平;锐型钛白粉报价16,000元/吨,较上月下跌11.1%;四川龙蟒金红石型钛白粉价格报21,000元/吨,与上周持平;钛白粉综合成交指数报1,210点,较上周下跌1.80%。

维持行业“谨慎推荐”评级,推荐齐峰/齐心/恒丰/东风维持轻工行业“谨慎推荐”的评级,其中包装印刷及文教体育两子行业评级为“谨慎推荐”,家居及造纸两子行业为“中性”。本周维持原投资组合:

齐峰股份:原料价格下跌,产能增加,行业寡头拥有潜在定价力,小非压力解除;恒丰纸业:浆价下跌而产品价格相对刚性,预期毛利率上升,毛利率较高的高透成型纸销售供不应求,当前估值较低;齐心文具:直销业务快速增长,IPO项目年内投产,年内业绩预期增长近四成;东风股份:浆价下跌可能拉低白卡及铜版纸产品价格,当前估值较低。

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